衍天決官方版 v1.0.2 安卓版

【衍天決官方版 v1.0.2 安卓版】7月以來的房地産行業融資的收緊，主要是由于今年以來貨幣寬松向信用寬松的傳導上，房地産行業受益最大，從上半年的房地産資金信托的增速上也有所體現。所以監管部門對房地産行業融資收緊，希望更多資金流向小微企業、先進制造業、科技創新企業、現代服務業等領域。本質上是階段性的調控手段，對不合規的融資行爲的監管，進一步規範行業的融資行爲。

定制家具龍頭回調較大，歐派家居（-7.67%）、索菲亞（-8.06%）、尚品宅配（-11.15%）估值趨于合理。短期看，定制家具仍將受制于地産周期及行業競爭加劇的壓力，但中長期龍頭在整裝布局、零售管理等方面有望形成差異化競爭並穿越地産周期。

綜合性公司的收入來源多元化，且新開展業務爲公司貢獻了成長性；垂直化公司的收入結構較爲單一，且由于核心業務經營時間較長、業務成熟、增長較爲穩定，2016-2018年收入CAGR多爲15%-20%左右。（2）區域分布：核心職教公司基本實現了全國性布局，綜合性職教企業（中公教育、華圖教育、恒企教育）的區域分布更加均衡，一線和新一線城市的校區數量合計僅占全國的20%-30%左右，更多的校區分布在廣闊的二三四線城市；垂直化職教企業（達內科技、傳智播客、火星時代）的校區則主要分布在一線和新一線城市，該些區域的校區數量合計占到全國的50%以上。（3）銷售招生：職業技能培訓機構的招生方式主要包括線上線下的流量投放、口碑傳播、院校渠道、社群運營等。達內科技和火星時代較爲依賴互聯網推廣獲客，銷售費用率處于較高水平；公考兩大巨頭中公教育和華圖教育憑借多年積澱的品牌優勢享有較低的銷售費用率，平均約爲20%左右；傳智播客第一獲客渠道來自老學員推薦，口碑轉介紹率高達70%，遠高于同行30%-40%的轉介紹水平，有效減少了市場推廣開支，銷售費用率不足10%。投資要點：大盤呈現普漲行情，醫藥板塊順勢大漲衍天決官方版 v1.0.2 安卓版。

具體到各定制家居企業，行業龍頭歐派家居2018Q3單季度、尚品宅配2019Q1單季度增速均處于兩家公司2017年上市以來最低水平大王鬥地主 v3.3.8 安卓版！，索菲亞2019Q1單季度營收增速爲負，行業及個股公司業績增速下滑主要受下遊地産調控以及隨著定制家居板塊不斷壯大，行業競爭加劇等因素影響。滲透率仍較低，定制家具行業長期發展空間依然較大。定制家具兼顧了實用性和空間利用率，又充分滿足消費者個性化需求，目前整體定制家具在家居行業的滲透率爲30%，對比美國快閃之星手遊 v1.0 安卓版、韓國等發達國家60-70%的滲透率，仍處于較低水平。未來隨著城鎮化進程的不斷推進、消費習慣改變以及消費水平的提升盜墓ol華為客戶端 v2.910 安卓版，有助于消費者對定制家居價格的接受能力，定制家居行業滲透率有望提升。